曾經一路高歌的金價，連月來陷入低迷。6月11日，倫敦現貨黃金價格最低下探至每盎司4024美元，較年內高點回撤28%。這也意味著，國際金價今年年內漲幅抹平轉負，跌至去年年底水準。  

回望2026年走勢，國際金價先升後降：今年1月至2月經曆強勢上漲，兩月累計漲幅超20%；此後金價大幅下挫，3月累計下跌11.6%後出現盤整，6月以來呈現快速下跌勢頭，10日出現了單日4.4%的深跌。  

受國際金價帶動，以人民幣計價的黃金價格走低。滬金主力合約6月11日跌破每克900元關口。6月12日，多家品牌金店的足金飾品報價來到每克1270元附近，較年內高點每克1700多元，單克下降超400元。  

在多家機構看來，本輪金價深跌，是西方經濟體緊縮預期升溫、ETF資金流出等多重因素共振的結果。  

黃金屬於無息資產，一般來說，價格對美債收益率及貨幣政策高度敏感，利率上行將直接抬升持有黃金的機會成本。東方金誠分析師瞿瑞表示，6月11日歐洲央行將歐元區三大關鍵利率均上調25個基點，為2023年9月以來首次加息，打破了此前全球央行降息週期的一致預期，削弱了貴金屬市場情緒，對黃金形成了邊際壓制。  

華安基金認為，中東新一輪衝突爆發已超百天，高油價加劇了全球輸入型通脹壓力，倒逼美聯儲維持貨幣緊縮基調。和過往地緣衝突頻發階段，黃金憑藉避險屬性獲得買盤支撐不同，此輪衝突中，通脹傳導效應導致油價與金價構成蹺蹺板關係。  

此外，黃金ETF需求不振與AI產業對資金的虹吸效應，帶動金價走軟。  

世界黃金協會數據顯示，5月，全球黃金ETF流出約20億美元，全球黃金ETF資產管理總規模環比下降2%至6040億美元。當月，全球黃金ETF日均交易額為60億美元，低於2025年70億美元的均值。  

華安基金表示，AI產業景氣度持續超預期，科技巨頭資本開支與盈利增速亮眼，吸引了大量資金流向權益市場，黃金在資產配置中的相對吸引力邊際下降。  

不過，在一些分析師看來，本輪大跌屬於中期結構性調整，並非長期趨勢終結。隨著全球央行儲備資產多元化持續推進，黃金中長期需求仍有一定支撐。  

世界黃金協會6月發佈的數據顯示，今年4月，全球央行淨購金19噸，東歐和亞洲央行仍是購金主力，增持節奏穩健。另據估計，2026年全球央行購金量仍將維持在和2025年相當的較高水準。  

“在美國聯邦債務高企，對美元信用構成長期侵蝕的背景下，全球央行對黃金的戰略性資產再配置或將持續，這些剛性買盤為金價提供了支撐。”山東能源集團期現交易經理劉日成表示。（任軍、陳雲富）